上海证券指出,受益于C端家庭烹饪对便捷美味的诉求及B端餐饮连锁化对标准化餐品的需求等多方因素的共振提升,复合调味品成为具备成长性的景气行业,给予行业“增持”评级。细分投资赛道优选火锅调味料和中式复合调味料。火锅调味料行业规模第二,且中高端市场马太效应明显,绝对龙头呈压倒性优势。中式复合调味料增速领先,依靠鱼调料、小龙虾调味料等大单品策略快速拓展C端市场,且短期定制餐调需求上升,带来增量空间。建议关注:颐海国际(中高端火锅底料市场绝对龙头,关联方海底捞收入增速稳健,积极拓展第三方市场,研发和销售激励机制灵活)、天味食品(川味复合调味料行业领先地位,鱼调料系列处于头部,经销商渠道全国化布局更完善,发力定制餐调)。