一方面餐饮市场逐年持续增长推动调味品需求稳健增长，另一方面城镇化发展及中高阶层消费群体扩大促进调味品产品升级，我国调味品市场呈高个位数增长。
全球调味品零售市场中，美国、中国为前两大市场。在中、美、日、韩四国中，中国调味品CAGR10（2009-2018）增速最快，为9%。韩、美次之，日本呈现略微负增长。
据国际第三方咨询机构欧睿数据显示，基于我国居民饮食习惯正在发生变化（尤其是年轻人），考虑价格及其他因素的自然上涨，预计未来五年调味品零售额年复合增速大约为7.08%。以家庭消费占调味品行业总规模32%的比例估算，预计至2023年调味品行业总规模将突破5000亿大关。
早在20世纪60年代，日本就将味精中添加核苷酸制成复合调味料“超鲜味精”，在经历70年代对复合调味品安全性的争论后，80-90年代证实了复合调味料的安全性和判明了味觉机理，随后复合调味料需求快速增长。
我国调味品行业历经计划管制期（90年代之前）、行业调整期（90年代）、上升期（90年代末-2003年）、高速发展期（2004-2014），于2014年后步入产品升级期，品类细分成必然趋势。
虽然在20世纪70年代实现了十三香等香辛料和复合酱料的工业化生产，但是市场格局较为分散，长期没有出现引领细分行业的龙头企业。
中国目前的调味品市场还较为分散，行业集中度是远低于其它国家和地区，零售渠道CR5在20%左右。根据《调味品行业蓝皮书》数据显示，调味品行业中海天的市占率稳居第一（约6.5%），其他位居市占率前五的调味品公司分别是李锦记（4.0%）、老干妈（3.6%）、美味鲜（3.3%）和太太乐（2.8%）。
目前，我国基础调味品仍然占据调味品主要地位。饮食结构的变化带来调味品渗透率的提升和单次用量的增加，使得行业收入规模不断增加；同时，人民生活水平的提升推动调味品产品结构持续升级，是行业收入及盈利能力持续提升的主要推动力。
若将调味品分为三类，榨菜、萝卜、泡菜等腌制品属于可选（非必需的）佐餐调味品，其应用无特定菜系搭配要求，使用主要集中在家庭端。
榨菜是调味品中的一个细分品类，2019年行业规模约为80亿，涪陵榨菜集团是榨菜行业的龙头，也是唯一一家全国性的榨菜企业，其业务以榨菜为根本，同时也正逐步扩张到其他佐餐调味品。
虽然调味品市场稳步增长，但对于中小生产企业而言，在生产层面和营销渠道层面不具有规模优势，在行业增速放缓或负增长的背景下将面临明显的经营压力，龙头企业市场占有率在这一过程中会持续提高。
龙头企业在疫情下及时调整，借助自身较强的渠道掌控力，积极主动开拓市场，不断扩大领先优势，行业集中度加速提升。根据尼尔森数据，2019年海天、美味鲜的市场份额分别提升1.6pct、0.4pct，预计今年龙头企业仍有望持续提升份额。
因调味品龙头对下游消费者具有较强议价能力，上游成本上涨时，龙头提价以便将成本压力转嫁给下游消费者，2-3年一次的行业提价潮带动产品价格上涨；消费升级带动调味品产品升级，推动主流价格带上移。
今年一季度受疫情影响居民外出受限，餐饮业基本停滞，餐饮渠道的需求锐减，消费场景转移至家庭端为主，家庭渠道需求大幅增长，部分程度上弥补餐饮渠道的需求下滑，但由于餐饮渠道消费占比更大，导致行业2020Q1整体业绩增速下降至个位数，实现营业收入同比增长2.32%，归母净利润同比增长7.65%。
华创证券认为，随着疫情隔离逐步解除，B端餐饮需求有望恢复。作为居家必选板块，C端Q1保持良好增长趋势，甚至呈现爆发式增长，补库存动作持续。但疫情期间外出餐饮消费减少冲击B端需求。
整体而言需求兑现必选属性，龙头渠道掌控力优异。下半年疫情影响渐进消退，疫情风险降低将带来下游餐饮门店开门数量逐步增加。疫情期间餐饮消费停滞，下半年或迎来报复性餐饮消费，调味品B端需求将迎来大幅回升，成为下半年行业主要增长点。
