【导语】受餐饮、堂食需求快速恢复的影响，今年2-3月味精消费量增至近年较高水平，而行业产能释放不足，味精市场呈现供弱需强关系，价格上涨。由于消费将转入淡季，下游库存积累高于往年，且补仓意向不足，4月味精需求存在减弱预期，而行业供应有增加的可能，市场供需差扩大，味精价格涨幅或收窄。
3月味精价格触底后小幅反弹
3月国内味精价格在2月降至阶段性低点后小幅反弹。
监测数据显示，截至3月13日，3月份大包装味精销区市场均价9468.8元/吨，较2月同期上涨0.9%，较1月同期下跌0.1%。3月行业产量增幅有限，消费基数处于近年高位，在供弱需强关系的影响下，味精价格继续小幅反弹。
产能释放增加，但季度产量低于往年同期
监测数据显示，3月份味精产量预估21.1万吨，环比增加2.4%，同比增加1.8%。虽然今年宁夏地区前期停产产能复产，但内蒙古主产区头部企业开工下降，所以一季度味精总产量低于往年同期，预计62.2万吨，同比减少3.9%。近五年历史数据分析结果显示，一季度月度味精的产量与均价的相关性系数为-0.73，属中度负相关关系，说明产量的减少为价格上涨提供一定动力。
一季度需求恢复，并增至近年同期相对高位
在春节假期带动及人口流动加速的影响下，餐饮、堂食等各类线下消费场景加快修复，味精消费量增速明显，对整个行业提振作用增强，利多味精及调味品市场。3月延续前期的消费基数，各地居民的消费热情集中释放，味精行业消费量亦快速回升，并超过2019年同期，继续利多味精及调味品市场。根据现有消费量预估一季度味精需求总量为43.6万吨，同比增加3.1%，较2019年同期增加4.5%。
4月供需关系反转，味精价格将承受一定压力
按照季节性规律来看，4月味精消费处于淡季，中间贸易环节库存消化速度减慢，同时谨慎补仓的心态会影响上下游之间的询采进度。通过贸易环节现有库存天数及采购意向进行样本调研，以此验证。此次调研样本共计55人，其中11%来自山东，17%来自河南，14%来自川渝，15%来自广东，其他地区占比43%，与主要销区分布一致。收回的数据显示，贸易环节库存天数较去年有所增加。其中库存在15-30天的占比为80.5%，高于去年的44.8%；其中30天左右库存占比33.3%，高于去年同期的10.3%。业者心态方面，下游观望为主以及暂时不补仓的占比达到61.8%，与2022年形成强烈反差。此次调研结果显示，贸易环节库存天数增加，采购意向趋于谨慎。（限于样本随机性及数量有限性，此次调研结果仅供参考，不作为投资依据）
同时味精下游分装企业、酱油、鸡精等工业用户等多提前预留一周左右的备货时间，3月下旬行业消费量或提早透支4月需求。根据现有消费情况，预计4月味精市场消费量较3月减少1.5%左右。
从现有企业开工计划来看，3月底山东地区企业有增产意向，宁夏复产产能继续释放，内蒙古头部企业开工有外在因素限制。在多重因素影响下，预计4月行业产量约21.7万吨，环比增幅2.8%，将对市场价格有一定利空影响。供需差是反映供需关系的直接指标，预计4月味精行业供需差为18万吨左右，较3月增幅12.5%。说明4月市场供需关系趋于宽松，味精价格将承压。
综上所述，在需求整体恢复至近年相对高水平的前提下，2-3月味精市场价格保持向上趋势。4月份产能继续释放，但消费或降至淡季水平，市场将呈现供强需弱状态，供需差较3月扩大，味精价格涨幅或收窄。
